面值_Par Value

什么是面值？

面值，也称为名义值或原值，是债券的面额或股证的价值，如公司章程中所述。债券或固定收益工具均需设定面值，面值显示其到期价值及应付给债券持有者的coupon（利息）支付的美元价值。

关键要点

• 面值是债券的面额或股证的价值，如公司章程所述，也称为名义值或原值。
• 公司章程中规定的股票面值通常与在市场上交易的实际股价无关。
• 面值对于债券或固定收益工具至关重要，因为它决定了到期价值及coupon支付的美元价值。

理解面值

面值是债券的面额，决定了债券或固定收益工具的到期价值及其coupon支付的美元价值。债券的市场价格可能高于或低于面值，这取决于利率水平及其信用状态。债券的面值通常为1,000美元或100美元，这是它们发行时的常见面额。

股票的面值在公司章程中体现。股票通常没有面值或面值较低，例如每股一分。一旦定义，它就是设定的股票最低价值。然而，面值通常与股票的市场价格无关。

注意： “面值”和“票面价值”可以互换使用，均指金融工具在发行时的声明价值。

面值是债券发行者承诺在到期时偿还债券持有人的金额。债券持有人本质上是向债券发行者借钱。

债券可以根据经济中的利率水平以溢价或折价成交。一张面值1,000美元、市场价格为1,020美元的债券被视为溢价交易，而另一张市场价格为950美元的债券被视为折价债券。无论债券是折价交易还是溢价交易，发行者到期时始终以面值偿还投资者。

债券的coupon率决定了债券是以面值、折价还是溢价交易。coupon率是支付给债券持有者的利息，作为借款给债券发行者的补偿。当市场利率较低时，债券通常以高于面值的价格交易；相反，当市场利率较高时，债券则以折价交易。

计算面值： 股票的面值是固定的，在股票发行时确立，并在股票证书上正式表明。债券的面值是债券的面额加上发行者应付给债券持有者的coupon支付。

例如，一张面值为1,000美元、coupon率为4%的债券将每年支付4% x 1,000美元 = 40美元的利息。

如果在市场利率为4%时发行4%的coupon债券，则该债券被认为是以面值交易，因为市场利率和coupon率相等。

当市场利率上升至5%时，债券的价值下降，该债券将折价交易，因为该债券支付给债券持有人的利率低于市场上其他债券的5%。

如果市场利率降至3%，债券的价值将上涨，债券会以高于面值的价格交易，因为4%的coupon率比3%更具吸引力。

虽然公司债券的面值通常为100美元或1,000美元，但市政债券的面值通常为5,000美元。国库券则是以低于面值的价格以100美元的倍数出售。

一些州要求公司设定一个面值，低于该值的股份不能出售。为了遵守州际法规，大多数公司将其股票的面值设定为最低金额。苹果公司（AAPL）的股份面值为0.00001美元，而亚马逊（AMZN）股票的面值为0.01美元。

在首次公开募股时，股份不能低于该面值出售，以确保投资者不会受到价格优惠的影响。

一些州允许发行没有面值的股票。投资者可以在股票证书上识别这些没有面值的股票，因为上面会印有“没有面值”。

公司的股票面值可以在资产负债表的股东权益部分找到。

公司设定面值的原因

公司设定面值的原因主要有四个。这一列表主要考虑股权，值得注意的是，不同公司在设定面值时可能会有不同的要求或考量。

面值与市场价值

金融工具的面值是由发行该工具的机构确定的。市场价值是债券或股票在市场上的当前交易价格，随着投资者的买卖而不断波动。

债券的购买价格可高于或低于其面值，这取决于利率和市场情绪。由于股票通常以接近零的面值发行，所以市场价值往往高于面值。投资者会基于公司表现和市场情绪的变化价值来获利。

面值对投资者的重要性

面值是固定收益证券（如债券）的主要组成部分，代表了发行方与债券持有者之间的合同价值或贷款价值。固定收益证券的发行者有责任在到期日向借款人偿还面值。

公司通过发行股票筹集资本，发行面值股票的公司往往以与实际市场价值不一致的价值进行。此类调整使公司能够最小化自身及股东的合同义务，因为面值在组织与其股东之间构成了一种约束性的合同。

面值与会计

面值在会计中发挥作用。当公司发行股份时，这些股份的面值记录在资产负债表的普通股账户中。超过面值的任何金额记录在“额外实收资本（APIC）”账户。因此，面值的设定对会计和报告的呈现都有影响。

例如，如果面值为1美元的股票以每股5美元的价格出售，则普通股账户中记录每股1美元，其余每股4美元记录在APIC中。这种分离有助于明确区分股票的名义价值与股东所贡献的额外资本之间的关系。

发行面值股票确实会影响资产负债表股东权益部分的呈现。尽管最终的金额不受影响，但这一区分为资本来源提供了透明性。虽然面值并不直接影响股息支付，但它会影响法定资本的计算，确保保留足够的保留收益以满足债权保护要求。因此，从会计角度来看，这两项金额的不同记录是重要的。这也符合GAAP的处理方式。

对于发行没有面值的股票，所有收益都记入普通股账户，从而简化了权益分类，消除了与面值相关的法定资本概念。因此，这种方法在会计上具有一定的简便性，尽管它们可能有一些障碍使其无法做到这一点。

债券的面值是什么？

债券本质上是对发行者偿还借款金额的书面承诺。面值是发行者承诺在债券到期时偿还债券持有人的金额。面值也决定了coupon支付的美元价值。

股票的面值是什么？

面值是公司章程中标示的股票价值。股票通常没有面值或面值较低（例如每股一分），并不反映股票的市场价格。一些州要求公司设定一个面值，低于该值的股份不能出售。

债券是否以面值发行？

债券未必以其面值发行，它们也可能根据经济中的利率水平以溢价或折价发行。一张溢价交易的债券被称为溢价债券，而一张折价交易的债券则被称为折价债券。

coupon率与面值之间的关系是什么？

coupon率，即对债券持有者支付的定期利息，作为借款给发行者的补偿，以及市场利率，决定了一条债券是以面值、折价还是溢价交易。如果coupon率等于利率，债券将以其面值交易；如果利率上升，低coupon债券的价格必须下降，以向投资者提供相同的收益，从而使其以低于面值的价格交易；如果利率下降，则高coupon债券的价格将上涨，并以高于面值的价格交易，因为其coupon率更具吸引力。

股票或债券是否需要有面值？

在一些法域，证券发行可能要求有面值。这种情况并不总是存在，但在某些情况下，股票或债券在没有面值的情况下无法发行。

结论

面值是债券的面额或公司章程中声明的股票证的价值。股票的面值通常与在股票市场上交易的实际价值无关。面值对于债券或固定收益工具是必需的，它定义了其到期价值以及所需的coupon支付的价值。